关于延长股票交易时间的建议

白癜风专家李从悠 http://m.39.net/pf/a_4402683.html

中国经济从高速增长阶段向高质量发展阶段,资本市场将在其中发挥关键性的作用,党中央从来没有像现在这样重视资本市场的地位,改革力度之大前所未有。然而国内A股交易时间长期没有调整,已经明显跟不上国际形势变化和市场需要,因此我强烈建议延长股票交易时间。这一改革必将有助于活跃交易,改善市场定价效率,加强与国际市场的联动性,增强A股市场的竞争力和全球影响力,助力沪深两地建设具有全球影响力的国际金融中心。以下我将从目前交易时间的问题弊端、延长市场的益处和具体方案三个方面来展开描述本建议。

1、当前A股市场交易时长及与主要市场对比

1.1A股市场30年间发生巨大变化吸引力不断提升

与上个世纪90年代创立初期相比,A股市场已发生巨大变化。特别是近几年,中国修改了《证券法》,加大了对证券市场违法犯罪行为的打击力度,推出了科创板注册制试点,创业板改革并试点注册制、新三板改革也在紧锣密鼓推进中。可以说,党中央从来没有像现在这样重视资本市场,中国经济从高速增长阶段向高质量发展阶段,经济增长动力从过去的要素驱动、债务驱动逐步向创新驱动转变,中国经济正经历转型升级、结构优化的关键阶段。

国际化是近年来资本市场热门话题之一。开放可以引入优质资源,也可以提供良性竞争的环境,以开放倒逼市场改革,有利于我国资本市场配置全球资源和服务开放型经济的能力。对外开放方面,全面取消了QFII、RQFII额度限制,提前放开证券基金、期货机构外资股比限制,落地了多家外资控股证券公司。北向资金连年呈现净流入状态,也显示出A股市场对全球资本的吸引力在不断提升。

1.2A股交易时长最短与全球交易体系重叠不足

当前,不考虑盘前的集合竞价时段,A股交易时间分为上下午两个时段,共四小时整,上午时段为9:30-11:30,下午时段为13:00-15:00。这一安排确立于中国证券市场创立初期,延续至今。

由下图可见,A股交易时长在全球主要股票市场中最短。

年,新加坡、香港地区和日本的证券交易所均延长了交易时间。交易时间延长后,市场交易量都有明显提升。以香港为例,自年3月7日起,香港股市将交易时段由每日4小时延长至5小时;自年3月起,午间休市时段又缩减了30分钟,休市时间为自中午12时至下午1时,交易总时长延长至5.5小时。港交所延长交易时长的目的,就是要与内地股市有更多交易时间上的重叠,让在香港发行的内地证券有更充分的价值发现机会,提升竞争力。从年第一阶段港交所延长交易时间的统计来看,成交额增加了约7%。而韩国为了增强与中国等其他亚洲国家股市的联动,先是在年取消了“午休制”,自年8月1日起,又将交易时间由09:00-15:00延长为09:00-15:30,将交易时长增加至6.5小时。此后,韩国股市的流动性也得到了显著增长。近日,日本媒体报道,东京证券交易所正在考虑延长交易时间到下午甚至夜间,目的是为了吸引更多外国投资者参与日本股市,让日本投资人在下班回家后也能参与股市交易。

2、延长交易时长带来三大益处

第一,提升A股市场竞争力,提升定价权及全球市场影响力。

按照信息不对称理论的观点,连续交易有助于将私有信息反映到价格中,倘若交易时间不足,市场信息可能难以被及时反映在价格中,从而降低市场流动性,削弱市场的定价效率,进而影响市场的竞争力。按照隔夜风险理论,非交易时段过长将会导致股票市场有更大的波动。因此,延长股市交易时间增加市场对信息的反应时间,有助于减少波动,增加交易量,提升定价效率。

据悉,港交所延长交易时间主要是考虑到内地与香港市场互动性和连通性不断增强、AH两地上市公司数量不断增多以及RQFII等跨境金融产品陆续推出,港交所的交易时间需要更多地覆盖A股的交易时间,这样才能吸引更多海外投资者通过港交所投资中国。亚洲各主要交易市场如此积极地延长交易时长,说明此项制度确实对提升所在国市场竞争力大有益处。延长A股交易时长,尤其是A股开盘收盘与其他市场开盘收盘重叠的时间段,将极大提升沪深交易所对中国上市公司的定价权,提升中国市场对全球市场的影响力,而掌控定价权在资产市场对外开放道路上无疑具有非常重大的战略意义。

第二,丰富A股市场参与群体。

延长交易时间有助于引导更多投资者在时间允许的情绪下进入市场,分享中国经济的成长,长期来看这对增加居民的财产性收入具有重要意义。另外,随着A股市场全球影响力的提升,随着中国公司在全球知名度增加,也会吸引更多海外投资者

转载请注明:http://www.zhuixunsmdyy.com/zjhzj/9125.html

  • 上一篇文章:
  • 下一篇文章: 没有了
  • 网站简介| 发布优势| 服务条款| 隐私保护| 广告合作| 网站地图| 版权申明

    当前时间: